La bourse en 2005

2005 marque la troisième année consécutive de hausse après le krach de 2001-2002. Les marchés actions retrouvent leur dynamisme, portés par des taux bas, une croissance mondiale solide et le rebond des résultats d'entreprises.

Le contexte macroéconomique

L'économie mondiale tourne à plein régime en 2005. La Chine affiche une croissance de 9,9 %, les États-Unis de 3,1 %. La zone euro reste à la traîne avec 1,7 % mais les entreprises européennes bénéficient pleinement de la demande mondiale via leurs exportations.

Les taux d'intérêt restent historiquement bas. La BCE maintient son taux directeur à 2 % pour stimuler une économie européenne qui peine à accélérer. Cet environnement de liquidité abondante est le carburant principal de la hausse des marchés.

Le prix du pétrole atteint de nouveaux records — le baril Brent dépasse 60 $ pour la première fois — sans pour autant casser la croissance mondiale. Les marchés intègrent progressivement un pétrole cher comme la nouvelle norme.

Les performances par secteur

Les faits marquants de l'année

L'OPA sur Arcelor

Mittal Steel lance une offre hostile sur le géant sidérurgique Arcelor — une OPA qui déchaîne les passions et préfigure la bataille boursière spectaculaire de 2006. Le secteur acier s'emballe.

Le référendum européen

Le rejet du Traité constitutionnel européen par la France (mai) puis les Pays-Bas crée une courte panique sur les marchés. L'euro faiblit, les indices reculent brièvement — avant de reprendre leur hausse. Un rappel que les risques politiques créent des opportunités d'achat pour les investisseurs patients.

Katrina et la volatilité pétrolière

L'ouragan Katrina (août) ravage les infrastructures pétrolières du Golfe du Mexique et pousse le brut à des niveaux records. Les valeurs pétrolières explosent. TotalEnergies affiche l'un de ses meilleurs exercices historiques.

Les enseignements durables de cette année

• La liquidité fait les marchésDes taux bas et une banque centrale accommodante créent mécaniquement un environnement favorable aux actifs risqués. Surveiller la politique des banques centrales reste essentiel.
• Les matières premières comme signalLa hausse du pétrole et des métaux en 2005 préfigure le supercycle des commodités qui durera jusqu'en 2008. Anticiper ces cycles permet de se positionner sur les secteurs bénéficiaires.
• Les chocs politiques créent des opportunitésLe non au référendum européen a fait baisser les marchés quelques jours. Ceux qui ont acheté dans la panique ont été récompensés dans les semaines suivantes.

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